全球P2P龙头Lending Club联合创始人、前CEO Renaud Laplanche。

Lending Club的CEO最近因违规出售了一笔2200万美元的贷款而引咎辞职，不仅让自家股票连跌4天，也给美国P2P行业带来一场不小 的风波。话说经济全球化让蝴蝶效应表现得更明显，在要求高度市场化和规范化的行业里则尤甚。有人已经开始分析老大哥的违规会不会影响到国内P2P赴美上 市，不过目前看来他们还有眼前的局要破。

普惠金融要照顾借贷两端

“用消费需求拉动经济增长”正在成为转结构的重要表现。据艾瑞咨询《2016年中国互联网消费金融市场研究报告》显示，去年我国社会消费品零售总额 为300931亿元，同比增长10.7%，高于GDP6.9%的增速。而最终消费率和投资率的变化则进一步说明了消费对GDP贡献力的复苏，在前几年过于 依赖投资而造成产能过剩和过度杠杆后，自身的结构升级让消费再次找回了基础性地位。

2012-2015年中国最终消费率逐年走高，资本形成率则呈下降态势，说明未来经济结构调整将重点依赖消费。同时，也可看出，中国最终消费支出对GDP的贡献仍远低于美国。（数据来源：艾瑞咨询）

消费需求的增长和消费观念的更新带动了消费信贷扩张，机构预测2014-2019年，国内消费信贷规模将维持19.5%以上的复合增长率，2019 年或达到41.1万亿，是2010年的5倍以上。然而潜力归潜力，银行对房贷车贷之外的个人小额贷款申请和小微企业贷款仍保持着较高的信用门槛和低额度， 尤其后者，申请流程和周期都是极大的障碍。

（数据来源：艾瑞咨询）

此背景下逐渐发展起来的P2P，对传统金融渠道无法满足的贷款需求提供了有效补充。不过就目前其负面消息多指向收益率虚高、杠杆大、陪标多等问题看 来，更多人是将其看作一种投资渠道，却常常忽略了它的贷款功能。这也难怪，一来现在人民币保值困难，谁也不想让手里的钱缩水；二来P2P平台的重头产品大 多是系统分散投资的傻瓜式理财，投散标的人少，自然也就不容易换位思考了。可问题在于，P2P作为一个信息中介，是服务于借贷两端，以匹配优质资产和优质 投资人。当我们在关注投资者对投资周期和风险的偏好之时，也应当关注“普惠金融”这个概念给予贷款人的便利和对市场流动性的推动。

2016年1-4月网贷行业综合收益率与平均借款期限，其中利率区间为8%-18%的平台为4月的主流平台，占比达到八成以上。（数据来源：网贷之家）

比如近期引发热议的学生贷的问题，本来按规定在校学生是不给办信用卡的，即使一些为拉客户的小网点给偷着办，也要审核学校、户口、流水账等等，额度 也小。但这些人又有着旺盛的借款消费需求，这就要有信用卡之外的渠道来覆盖他们了。国内大型P2P平台拍拍贷在接受记者采访时表示，学生贷款有专门的申请 入口，审核更为严格，额度控制在人均2000元以内，符合学生较低的还款能力和较弱理财意识。同时，为了避免诱导学生进行过度消费，他们也不在学校做任何 形式的推广。

国 内一家排名前十的P2P平台2016年1季报显示，62%投资额由占总投资人3成的女性贡献，而男性投资金额占比仅为38%。女性人均投资额是男性的四 倍，且各年龄段女性的人均投资额均高于男性。其分析师认为此反映出女性投资人信任平台后忠诚度更高，风险偏好略高于男性。置于单个家庭中，则说明女性掌握 财政大权。

以人为标的，消费场景的地给众筹耕

随着行业细分加剧，借款需求也开始出现行业集中的特点。如今有不少P2P平台推出垂直产品，像是点融网针对餐饮业主提供的“大食贷”，农发贷面向农户的“种植贷”等。那么这是否意味着垂直类P2P有可能和众筹发生功能重叠呢？答案是否定的。

众筹有着鲜明的消费场景特点，发起人以实物或服务为标的，吸引的是有认同感的投资者。后者对项目的参与度和愿景都比较高，往往会形成小社群，但又不执拗于高的收益率，这对于致力打造明星产品的中小微企业来说是非常有利的。

而P2P则表现出更多经济人的色彩，典型的风险收益正相关。借贷双方不用产生价值层面的认同，反而便于技术系统在风控后进行分散投资。

再者P2P的本质功能是满足个人的借款消费需求，众筹对标的的要求注定了它面对简单借款，不具备P2P的灵活性。

竞价排名和老赖是绕不开的雷区

虽然是莆田系点着了百度竞价排名的骂点，但P2P也一直是搜索广告的重灾区。鉴于央视曾宣传过的e租宝和泛亚都歇菜了，网页广告更加巩固了自己在互 联网金融推广环节中的地位，毕竟投入产出比摆在那儿。即使之前有几个百度加V认证的水货P2P跑路，可行业洗牌加剧的时候，大平台跑马圈地要的就是曝光 度，何况人家还身正不怕影子斜。

在百度搜索框中输入“P2P理财”，显示出的结果。明显可以看到有几个认证等级低的平台的拍在等级高的前面。

不过投资者可不能仅根据广告来辨别P2P平台，哪怕现在百度对新开户的P2P广告主限制了国有背景或风投资质。搜索结果提供的永远只是一个链接，平台实力还是得用户自己判断。

“逾期借款人信息公开”也是P2P平台常引发争议的一个点，但目前看来，所有平台在借款人协议中都明文表示：会以黑名单的形式，向投资人公示长期无 理由逾期不还款的借款人的基本信息。只是关于基本信息的内容没有一个具体界定，这确实带来了一定个人信息泄露的风险。像是将逾期借款人的姓名、身份证号和 手机号对平台注册用户完整公开，可能会被质疑侵犯隐私权。可话又说回来，借款人既然在平台借款，就是同意了合同内容，合同是有约束力的。而且P2P本身风 险准备金就有限，之所以挖掘小额分散的长尾借款需求也是对自身和投资者的保护。如果老是对逾期借款人作为不及时，那平台运营风险会很大，更有损投资人权 益。

因而监管部门在此时就显得格外重要了，要加快P2P平台全接入银行征信系统，双向打通；要规范逾期借款人信息公示的内容标准。我们看到政府正在提供更多便利给P2P风控，但希望还能更快些，否则漏洞只会越来越大。